（原标题：严控回撤+权益增强 民生加银鹏程混合A的“攻守道”）股市杠杆原理

在当前金融市场中，投资者面临着高息资产荒持续的困境。2025年开年以来，10年期国债收益率一度跌破1.6% ，信用债票息空间收窄，优质高收益资产愈发稀缺。在“大行放贷、小行买债”的市场环境下，非银行金融机构欠配情况加剧，进一步凸显了高息资产荒的现状。与此同时，A股市场虽有反弹，但板块分化显著，市场波动性显著提升。

5月8日，央行开展1586亿元逆回购操作，操作利率下调0.1个百分点，自5月15日起，将下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。降准降息将直接或间接影响债券市场的供需关系，助力债券需求增加、价格上涨，对债券基金的资产和净值产生正向反馈。尽管短期波动受政策预期、外部事件等因素影响存在不确定性，但历史数据显示，债券市场长期呈现“牛长熊短”特征，长期配置价值始终存在。

对于5月份的债券市场，民生加银专户理财一部总监赵小强指出两点关注方向：一是关税政策的变化进展，短期内中美达成协议可能性不大，关税对经济基本面形成利空，对债市的影响更多在于幅度是否超预期；二是资金面是否持续宽松，4月资金面总体偏宽松，进入5月，资金面能否持续宽松以及资金利率能否维持低位或再创新低，是债券市场走势的直接影响点，虽然从幅度上看不能过于乐观，但方向上确定性更大一些，5月份债券收益率或有望下行。

在高息资产荒持续的背景下，偏债混合型基金凭借其攻守兼备的特性，成为投资者资产配置中的重要工具之一。从投资性价比角度来看，过往数据显示，偏债混合基金整体收益较为可观，同时基金净值波动相对较小。由赵小强管理的民生加银鹏程混合（A类004710，C类007749）采用“固收筑底+权益增强”的多元投资策略，通过适度配置股票、转债等资产来增加潜在收益来源。最新季报显示，截至2025年一季末，民生加银鹏程混合A（004710）近6个月、近一年净值增长率分别为2.74%、4.10%，而同期业绩比较基准收益率为0.53%、3.68%；近五年及成立以来净值增长率分别为8.89%、31.01%，超额收益分别为1.76%、16.85%。其稳健的业绩表现，再加上合理的投资策略，使得民生加银鹏程混合在当下市场环境中，成为投资者进行资产配置、追求稳健收益的重点关注的优质选择之一。

本文来源：财经报道网股市杠杆原理

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