2023实盘配资公司 景林高云程重磅发声：中国市场迎来出清机会，投资环境或更容易
发布日期：2024-08-06 15:45 点击次数：101
近日2023实盘配资公司，百亿私募景林资产向投资人发布“私信”。
这封“私信”由景林基金经理高云程亲笔撰写，回顾了今年上半年的投资操作，并点出当前市场的资金偏好。
3月份CPI同比涨幅回落，也主要受食品和出行服务价格回落影响。其中，食品价格下降2.7%，降幅比上月扩大1.8个百分点，影响CPI同比下降约0.52个百分点，下拉影响比上月增加约0.35个百分点。非食品中，服务价格上涨0.8%，涨幅回落1.1个百分点，主要是出行类服务价格回落较多，其中旅游价格涨幅从上月的23.1%回落至6.0%，飞机票价格由上月上涨20.8%转为下降14.7%，两项合计影响CPI本月同比上涨约0.01个百分点，上拉影响比上月减少约0.39个百分点。
金壮龙对企业推动人工智能赋能新型工业化取得的积极成效予以肯定。他指出，习近平总书记强调要深入把握新一代人工智能发展的特点，加强人工智能和产业发展融合，为高质量发展提供新动能。我们要深入贯彻习近平总书记重要指示精神，落实全国新型工业化推进大会部署，以人工智能和制造业深度融合为主线，以智能制造为主攻方向，以场景应用为牵引，夯实人工智能赋能底座，推动制造业全流程智能化，加快重点行业智能升级，大力发展基于大模型的智能装备、软件等智能产品，加强人才、标准、检测能力、开源机制等支撑体系建设，推动人工智能全方位、深层次赋能新型工业化，加快形成新质生产力。要充分发挥我国完备产业体系和新型信息基础设施优势，坚定信心，从供给侧、需求侧、基础侧协同发力，加快培育面向工业领域的大模型，凝练和开放工业应用场景，深化工业数据开发利用，提升算力供给能力，着力营造良好环境，积极探索人工智能和工业融合发展新路径，形成双向赋能的发展格局。
高云程还重点谈及了近期前往美国调研的感悟，以及中国平台型公司面对的机会。
他预测：相关平台企业未来三年年均业绩增速约等于15%左右，加上平均每年4-7%的分红回购率，简单的数学就能算出100%左右的未来三年股价潜在空间。
产生正收益的主线高云程复盘指出：回顾过去六个月每个月的市场变化，都几乎是波动巨大的。中国股票市场经历了一月的流动性危机后逐步企稳，然而劣质公司的边缘化和被淘汰已经是不可避免的了。
“中国股票市场终于有机会出清一批公司，产生一批真正意义的蓝筹公司，说不定从此以后，投资者会面对更容易的市场环境。”高云程在信中说道。
他复盘指出：今年上半年中美市场都只有一条主线能让投资者持续产生正收益，中途离开这两条主线的投资者无不后悔不已。这两条主线分别是中国市场的大宗商品或公用事业类高分红公司，以及美国市场的AI核心资产。
AI为何受到青睐高云程把AI这条科技方向比作人类仰望星空，努力探索的未知未来。那么，也可以把投资于稳定经营、有较高分红收益率的公司归结为对风险承受度降低之后的脚踏实地。
这位基金经理指出：在无风险收益率5%左右的市场，只有投资于更具增长潜力或者改变现状的公司才能获得足够得风险补偿。而对于无风险收益率已经降到2%左右的市场，任何经营确定性比较高，大于3%以上分红率的公司都有提估值的空间。
谈及美国调研高云程透露，他近期完成了美国西岸的调研之旅，感慨颇深。大部分美国科技公司都现出信心充足、言必谈AI、谈AI必谈GPU的状态。他们已经确认了这是未来科技发展最重的方向，都积极投入资源进行军备竞赛，都怕自己落后于这一轮的科技革命。越来多的亚洲投资人不远万里来到硅谷，找到投资科技股的圣杯或者给AI的信仰充值。
但高云程困惑如下问题：
其一，某一种科技产品能真的被一家公司长期断吗？
其二，现在大钱投入之后，未来明显可以货币化的应用在哪里？
其三，苹果产品和ChatGPT的结合，推出了AI手机的就维形，以后会不会每一款智能手机都是和大语言模型结合的，智能手机已经进入了AI时代。但是，售价能提高多少？后面的软件收费会是突变增长还是渐进增长？
这位基金经理与AI产业的人员探讨后发现：行业的前途是光明的，过程有很多不可知性。对于泛数据安全需要严格监管甚至需要全新的法律与之适应。作为生产力工具，已经在一些数字生态的新公司中被积极采用，但是传统大企业的进程是严谨而缓慢的。
平台型公司的机会高云程提及有一类中国企业，无论是国际问题、行业监管问题、过度竞争的问题，都会最终体现在这些公司的估值里。过去三年，这些公司的估值由于以上提及的原因一降再降。
但是我们再仔细研究这批公司的基本面，会发现一些共性的东西：他们都是普通中国人生活中不可或缺的基建平台，基本涵盖了娱乐、社交、购物、旅行、餐饮、生活服务等各方面。
这些平台公司经历了曾经的过度竞争、无边界扩张，股价大幅下和预期更务实之后，这批公司在经营上早现出以下特点：
其一，更谨慎的资本开支。
其二，更聚焦核心主业的发展。
其三，更好的股东回报计划。
这批公司在经历了过度竞争和发散式扩张后，发现其实核心业务也许才是干自己的那块蛋糕。我们看到这些核心业务估值水平处于8-16倍PE的公司，核心业务逐步恢复了增长，利润比收入增长更快，拿出大部分自由现金流回购股票或者分红。而且基本都大量在手净现金、几乎无有息负债的资产负债表。
最为关键的是，高云程做了一番测算：
“考虑到目前中国经济增速，这些公司平均估值也应该在目前基础上增长20%-30%。再考虑未来三年年均业绩增速约等于15%左右的可能性，加上平均每年4-7%的分红回购率，简单的数学就能算出100%左右的未来三年股价潜在空间。”
这位基金经理还指出：现在这样环境里2023实盘配资公司，公司自己会买他们的股票。
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